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朝鲜随时试射导弹:支持民企直接融资将更给力 扩大创新创业债试点

2019-06-13 17:33 来源:网络整理

  完善?#21892;?#21457;行和再融资制度,扩大创新创业债试点——
  支持民企直接融资将更给力
   经济日报·中国经济网记者 周 琳

  《关于加强金融服务民营企业的若干意见》指出,积极支持符合条件的民营企业扩大直接融资。从股权融资情况看,随着IPO数量回暖以及科创板落地,这一情况在2019年有可能彻?#30528;?#36716;。从债券融资看,由于银行和公募基金对于债券投资的风险控制要求较高,从投资端优化债市支持民企,需要加大金融机构债券投资力度

  日前印发的《关于加强金融服务民营企业的若干意见》(简称《意见》)提出5大类18项具体而翔实的内容,加强对民营企业的金融服务。其中,涉及直接融资的主要有深化?#40092;?#20844;司并购重组体制机制改革等8方面内容。如何理解这些政策措施?民营企业怎样利用好直接融资“红利?#20445;?/p>

  民企再收“大礼包”

 

  2018年下半年以来,支持民营企业发展的政策频出,中国人民银行、中国银保监会、中国证监会等部门已经发布多项针对金融服务民营企业的政策措施。为何2019年还要继续派发金融民企服务的“政策大礼包?#20445;?/p>

  华尔街见闻首席经济学?#19994;?#28023;清认为,《意见》的发布背景主要有两个:一是民企融资难、融资贵的问题仍未根本解决,民企违约个案增多,不确定性因素增多,尤其是在直接融资方面仍然是服务民营企业的“短板”之一。从债券违约主体属性来看,民企数量占比较高。二是监管部门疏通货币政策传导机制、奖励为主的“中医疗法”见效相对缓慢。监管部门对于支持民营企业的融资不可谓不尽?#27169;?#20294;是对银行的奖励短期内难以弥补银行出现坏账承担的责任,极少数商业银行甚?#37327;?#33021;通过“?#28304;?#36716;存”等方?#22870;?#30456;完成指示,民企的?#23548;?#33719;得感仍有待提升,这方面也需要加大直接融资支持力度、分担间接融资压力。

  中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希?#31561;?#20026;,客观地?#25285;?#27665;营企业融资难、融资贵问题不是新问题,这背后涉及多方面的原因。一是目前民营企业自身信用不足严重制约其融资能力。二是缺乏针对民营企业等中小企业的创新金融产品和信用评价体系。尤其是商业银行,其信贷投放的评价维度无法脱离“主体资质评级、扺质押物价值评?#23567;?#36824;款来源评?#23567;?#31561;中小企业难以满足的硬性指标。三是金融体系不健全以及金融服务中介机构不发达,不利于相关政策落地。

  董希淼表示,正是意识到了民营企业融资问题的复?#26377;院图?#24040;性,本次《意见》给出更有针对性、实操性的解决方案,既有原则性的要求更有具体的对策,措施到位,尤其是涉及直接融资等方面亮点颇多。

  股权融资“补短板”

  《意见》涉及直接融资的内容主要有几方面:积极支持符合条件的民营企业扩大直接融资。完善?#21892;?#21457;行和再融资制度,加快民营企业首发?#40092;?#21644;再融资审核进度。深化?#40092;?#20844;司并购重组体制机制改革。结合民营企业合理诉求,研究扩大定向可转债?#35270;?#33539;围和发行规模。扩大创新创业债试点,支持非?#40092;小?#38750;挂牌民营企业发行私募可转债。抓紧推进在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。稳步推进新三板发行与交易制度改革,促进新三板成为创新型民营中小微企业融资的重要平台。支持民营企业债券发行,鼓励金融机构加大民营企业债券投资力度。此外,还包括“研究取消保险资金开展财务性股权投资行业范围限制”“抓紧完善进一步支持创投基金发展的税收政策”等内容。

  投中研究院院长国立波认为,《意见》涉及直接融资的内容主要包括股权融资、债权投融资两条脉络,?#23548;噬鲜恰?#20004;条腿走路”支持民企发展直接融资。在股权融资方面,私募股权投资基金是民营企业直接融资的主要提供者之一,《意见》的推出,有利于在税收、投融资渠道等方面鼓励私募基金继续参与民营企业新股发行、再融资、退出以及并购重组等方面,同时在市场交易制度、优化体制机制等方面给民营企业“派发红包?#20445;?#26377;利于激发创业板、新三板等相关板块服务民营企业的活力和效?#30465;?#24635;体看,《意见》出台具有连续性,是近年支持民营经济、扩大直接融资政策的汇总和加强。下一步,政策的最大亮点和重点是在具体政策的落地和落实,尤其是设立科创板并试点注册制等方面,是今年在股权融资角度支持民营企业发展的“重头戏”。

  2018年A股IPO企业数量为105家,与2017年相比下降76.0%,成为2018年民企股权融资规模有限、私募基金退出难和募资难、VC和PE市场活跃度下降的重要原因之一。业内人士表示,随着IPO数量回暖以及科创板落地,这一情况在2019年有可能彻?#30528;?#36716;。IPO数量一旦回升,民营企业融资规模必然相应增加,私募股权投资基金的?#25353;?#22825;?#24065;?#35201;来了。

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